A股电源股市值相比全球龙头仍有巨大差距。
近日，市值超过31万亿元、高居全球第一的AI龙头英伟达传出大消息。在OCP大会上，英伟达发布了《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，其中明确了800VDC架构采用中压整流器/SST作为最终解决方案。
天风证券指出，之前发布的仅“800V HVDC”（类似腾讯的方案），而这次进一步明确的方案是“巴拿马2.0+SST”，也就是在原有HVDC的基础上新增中压整流（移箱变压器）等，技术的本质就是现在阿里推的巴拿马电源2.0。
天风证券表示，看好整个电源板块机会。该机构特别强调，电源第一股台达电已6500亿元市值，而麦格米特380亿元、欧陆通200多亿元，而实际产业和公司的进展在超预期。从最新数据来看，台达电市值超6100亿元，麦格米特市值超406亿元，欧陆通市值近218亿元。
台达电股价频创历史新高
公开资料显示，台达电创立于1971年，为电源管理与散热管理解决方案的领导厂商，并在多项产品领域居世界级重要地位。根据QYResearch报告《全球AI服务器电源装置市场研究报告2025—2031》，在AI服务器电源装置领域，台达电市占率高居第一。
受益于AI浪潮发展，台达电近年来股价频频创出历史新高，已连涨7年，2019年至2024年涨幅分别为20.75%、78.87%、6.46%、6.67%、12.65%和39.90%，今年以来再度大涨近136%。 截至目前，公司市值超过6100亿元。
AI电源持续高增长可期
AI服务器电源装置（AI Server Power Supply Unit，PSU）指的是专为人工智能训练与推理服务器设计的电源管理系统。由于AI服务器需要同时驱动大量高性能GPU、CPU、内存和高速互连，其电源装置与传统服务器PSU相比有更高的技术门槛和特殊要求。
在AI大发展背景下，AI电源持续高增长可期。据QYResearch调研团队最新报告《全球AI服务器电源装置市场报告2025—2031》，预计2031年全球AI服务器电源装置市场规模将达到31.7亿美元，未来几年年复合增长率为11.6%。
中金公司研报表示，AI服务器电源是下一个千亿元市场，根据测算市场规模有望于2025E—2027年快速提升，模组、芯片市场规模复合增长率预计分别为110%、67%，核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC（PDB+VRM）等器件。随着GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商或承接溢出订单。
A股受益股曝光
据证券时报·数据宝统计，A股市场上其他电源设备板块股票合计有30只。从机构关注度来看，盛弘股份、科士达、麦格米特等均有10家以上机构评级，欧陆通、西子洁能、中国动力等均有5家以上机构评级。
部分个股研报中提及了AI相关业务。中邮证券表示，受益AIDC景气度，盛弘股份上半年电能质量设备业务营收2.8亿元，同比增长11.4%，毛利率58.7%，同比增加3.9个百分点，主要受益于智算中心的大规模建设及半导体等高端制造业景气提升，公司积极布局HVDC、SST，有望贡献增量。
银河证券表示，在AI数据中心供电系统相关技术的布局中，麦格米特陆续推出了高功率服务器电源架（Power Shelf）、服务器备用电源架（BBU Shelf）、超级电容组（Power Capacitor Shelf）、高压直流输电系统（800V/570kW Side Rack）等产品。
开源证券表示，欧陆通高功率服务器电源产品已处于国内领军水平，已推出通用服务器电源、高功率GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源（Power Shelf）解决方案等核心产品，充分满足AI对于高功率服务器电源的需求，有望持续受益于AIGC发展，成长空间广阔。
从未来成长性来看，根据机构一致预测，有15只个股2026年、2027年净利增速均超20%。其中，麦格米特、科华数据、海博思创、中恒电气、通合科技等机构一致预测明后两年净利增速均超30%。
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校对：高源
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